Matéria publicada no site Oilprice.com analisa os resultados dos balanços do terceiro trimestre das grandes petroleiras, que mostram a encruzilhada em que se encontram e que já foram temas de artigos do presidente da AEPET, Felipe Coutinho.
O fracasso da gestão das multinacionais do petróleo e as lições para a Petrobrás
O preço do petróleo e o sinal dos tempos (2016)
As grandes petroleiras começaram a divulgar seus ganhos do terceiro trimestre nos últimos dias, e os números não parecem bons. O período de três meses encerrado em setembro viu os preços do petróleo sairem de menos de U$ 40 por barril chegarem a US $ 50, mas as perdas continuaram a se acumular para muitas das maiores empresas de petróleo.
A Statoil iniciou a temporada de resultados na quinta-feira, relatando uma perda muito pior do que os analistas esperavam. A empresa norueguesa semi-estatal relatou uma perda de US $ 432 milhões no terceiro trimestre, ante US $ 307 milhões de um ano antes. “Os resultados financeiros foram afetados pelos preços do petróleo e do gás em baixa e extensa manutenção planejada “, disse o CEO da Statoil, Eldar Saetre, em um comunicado. Os maus resultados foram devido a preços mais baixos do petróleo e margens de refino mais baixos, mas a Statoil já avisou aos acionistas que está reduzindo seus custos. Ele anunciou outro corte nos investimentos para 2016, baixando de US $ 12 bilhões para US $ 11 bilhões.
A gigante petrolífera francesa Total apresentou números melhores, na sexta-feira, com U$ 2,1 bilhões em lucro líquido ajustado, ainda assim, 25% inferiores ao ano anterior. A produção de petróleo e gás da Total apresentou um aumento de 4 por cento em relação ao terceiro trimestre de 2015, e que, combinado com o que a empresa diz que é “disciplina de custos” permitiu-lhe continuar a ser rentável nos últimos dois anos.
Mas outros não se saíram tão bem. A petrolífera italiana Eni informou uma perda 484 milhões de euros, em comparação a perda de € 127 milhões do ano anterior. Eni culpou preços do petróleo e de gás natural mais baixos, juntamente com alguns desligamentos inesperados. As margens de refino também caíram.
ConocoPhillips informou uma perda de US $ 1 bilhão para o trimestre, ou cerca de 84 centavos de dólar por ação e receita caiu 13%, para US $ 6,52 bilhões. Ainda assim, a empresa elevou ligeiramente sua estimativa de produção para o ano e sua perda não foi tão mau como os analistas esperavam.
A ExxonMobil também divulgou resultados na sexta-feira com ganhos de US $ 2,65 bilhões no trimestre, uma queda de 38% ante o ano anterior. Por seu lado, a Chevron relatou um lucro de US $ 1,3 bilhões, uma queda de cerca de 37%, com parado com o resultado do terceiro trimestre de 2015.
Há alguns temas comuns nesses balanços. Primeiro, obviamente, os ganhos continuam a sofrer. Não são apenas os preços do petróleo ainda baixos, embora ligeiramente acima do baixo patamar do início deste ano, mas as grandes companhias de petróleo estão se esforçando para aumentar a produção. Entretanto, severos cortes nos gastos, juntamente com grandes vendas de ativos ao longo dos últimos dois anos, estão fazendo com que seja difícil estancar a queda de produção. A Exxon apresentou 3% de declínio da produção nos últimos 12 meses; Chevron caiu 1%; algumas outras ficaram estáveis ou ligeiramente para cima.
Uma segunda tendência que surgiu foi a diminuição dos ganhos de refinação, que caíram em todo o mundo caíram este ano. As margens de refinação globais caíram 42% no terceiro trimestre, comparadas com o ano anterior, de acordo com a BP. Como as refinarias ao redor do mundo aproveitaram enormes margens em 2015, processando cada vez mais volumes de gasolina e diesel, fez estreitar as margens este ano. Isto tirou o cobertor de segurança para muitas grandes companhias de petróleo. Nos primeiros nove meses deste ano, a unidade de refino da Exxon, por exemplo, viu o lucro cair 25% em relação ao mesmo período de 2015. Os ganhos com refino da Chevron caíram em mais da metade. Unidades de transformação são ainda mais rentáveis para as grandes companhias de petróleo, mas incapazes de repetir o resultado positivo do ano passado.
Em terceiro lugar, os níveis da dívida continuam a subir. A Exxon viu sua dívida total subir 35% a U$ 46,2 bilhões até o final de setembro. A dívida da Chevron saltou 27% para US $ 45 bilhões. Já a dívida para ConocoPhillips aumentou em 15%, para US $ 28,7 bilhões. Estes são números preocupantes e mesmo que algumas das outras grandes petroleiras conseguiram evitar o aumento da dívida ou mesmo diminuindo seu endividamento, isto se deu com a venda ativos, proporcionando injeções de dinheiro de uma só vez, mas que podem reduzir a produção a longo prazo.
Enquanto isso, todas elas estão teimosamente segurando seus níveis de distribuição de dividendos, uma oferta generosa para os acionistas, enquanto elas lutam para sair do vermelho. Com dividendos elevados e dinheiro insuficiente para cobrir esses pagamentos, a dívida está a aumentando.
Uma nota final. Isto tudo pode ser cíclico, mas a ExxonMobil ofereceu uma nota preocupante para os acionistas. A petroleira reconheceu que está sob investigação pelo Procurador Geral de Nova Iorque e da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos EUA, alertando os investidores que ela pode ter que dar baixa de alguns ativos de petróleo, em função da futura política do clima, que poderia tornar essas reservas impossíveis de desenvolvimento . Longe de ser um problema cíclico, a divulgação é um sinal precoce de uma ameaça muito mais que existencial sobre o horizonte.
Publicado em inglês em 30/10/2016 em Oilprice.com.